煤炭需求转淡 港口锚船急降

从上月26日开始，煤炭锚船随着下游电厂存煤的需求不断增加，购煤积极性的转淡正版IDC信用盘下降，到达北方港口的港口拉煤船舶数量急剧减少，到港船数量甚至低于今年三、急降四月份平均水平。煤炭锚船北方港口出现一定程度的需求空泊现象，随着需求的转淡减弱，港口库存将再次走高。港口

7月2日，急降秦皇岛港下锚船为9艘，煤炭锚船其中已办手续船舶为0，需求到了上午十点，转淡陆续有多艘船舶办理了靠泊装货手续，港口避免了“嗮码头”现象；其他港口曹妃甸、急降正版IDC信用盘国投京唐港到港船舶也降到冰点。连日来，北方各港口锚地下锚船数量大幅减少，沿海煤市一片萧条冷清景象。用户派船不积极，拉煤欲望明显减退。笔者分析，主要原因如下：

1.电厂存煤回升，阶段性补库基本结束。

经过了从五月中旬至六月底（50天左右）的积极存煤和全力拉运之后，沿海电厂存煤数量明显回升。截止7月2日，沿海国电、华能、浙能等六大电厂合计存煤已达1332万吨，较5月10日存煤数增加了213万吨，增幅达19%。其中浙能、粤电、国电、华能四家沿海电厂存煤可用天数均达到20天以上的用量；其余电厂：上电、大唐沿海电厂存煤可用天数分别为18和15天。电厂存煤大幅增加，而电厂日耗煤数量却在低位徘徊；六月底到七月初，六大电厂日耗合计保持在62-64万吨之间，促使购煤积极性大幅下降，派船数量减少。电厂存煤回升，采购欲望降低，宣告阶段性补库结束。下游用户库存充裕，耗煤量无明显回升，市场供应整体宽松，部分发煤企业或将加大优惠力度。

2.工业用电和民用电双双不振，难以带动需求增加。

工业用电方面，国内外经济下行压力加大，宏观经济回暖迹象不明朗，国内煤炭需求低迷，促使前期电厂补库这一利好因素早已“烟消云散”。下游钢铁、水泥产业供给过剩，工厂开工率不足；下游电厂、房地产和钢铁行业等耗煤大户需求减少；6月中国制造业PMI为50.2%，与5月持平。汇丰银行发布的汇丰6月中国制造业PMI终值为49.4，虽较5月终值回升0.2个百分点，但却低于初值49.6。表明当前国内制造业经济改善力度较为有限、尚未摆脱疲软态势。民用电方面，南方降雨频繁，水电运行良好，“西电东送”数量增加，减轻了火电压力，减少了煤炭消耗数量，用户派船积极性下降。

3.大型煤企不再上调价格，用户抢运意识减弱。

六月底，神华提出七月份的煤炭销售价格，除了一个煤种小幅上调后，大部分煤种价格不变，中煤、同煤、伊泰等大型煤企业没有上调煤价，这也给下游用户吃了一个“定心丸”。市场低迷和国家治理雾霾、加强环保力度的情况下，用户减少了煤炭采购，致使市场走淡，拉煤船舶减少。

七月初，在秦皇岛等北方港口，不但高硫高灰煤炭无市场销路，很多优质低硫煤炭也同样无人问津。在秦皇岛港，神华煤销路也出现困难，目前，准混系列（准2、准3、准5等）堆存煤炭达120万吨；同煤价格稍微低廉，销路略好一些，后续几艘拉运同煤的船舶将陆续到港。在黄骅港，拉运神混煤炭的船舶也在减少，空泊现象开始增多。

煤炭市场供大于求压力加大，港口到港船舶稀少，场存大幅增加将不可避免，截止7月6日，秦皇岛港存煤升至692万吨，较六月初增加了72万吨。笔者预计，七月份，随着大型煤企优惠政策的出台，北方港口下水煤价格会改变前一阶段的维稳现象，个别煤种或将掉头出现5元/吨的小幅下跌。今年夏季，煤炭市场“旺季不旺”现象或将再现。

预计煤炭市场走好、价格回升，需要等到今年九、十月份。届时，借助大秦线检修、电厂增补库存之际，煤价将止跌企稳，小幅上扬。今年“迎峰度冬”期间，水电运行减弱，火电压力加大，下游对煤炭的需求数量增加。年底煤电价格博弈、长协合同签订之时，煤企也会主动上调煤价；预计今年四季度，煤炭市场会出现转好，煤炭价格将出现回升。